Gestão de forex e derivados

Como as empresas usam derivativos para risco de hedge.

Se você está considerando um investimento em ações e você lê que a empresa usa derivativos para proteger algum risco, você deveria estar preocupado ou seguro? O stand de Warren Buffett é famoso: ele atacou todos os derivados, dizendo que ele e sua empresa "vê-los como bombas de tempo, tanto para as partes que lidam com eles quanto com o sistema econômico" (Relatório Anual Berkshire Hathaway de 2003). Por outro lado, o volume de negociação de derivativos aumentou rapidamente, e as empresas não financeiras continuam comprando e trocando-as em números cada vez maiores.

Para ajudá-lo a avaliar o uso de derivativos de uma empresa para o risco de cobertura, analisaremos as três formas mais comuns de usar derivativos para cobertura. (Para obter uma melhor compreensão de hedging e como isso funciona, consulte Guia de A Beginner's Hedging.)

Uma das utilizações corporativas mais comuns dos derivativos é a cobertura do risco de moeda estrangeira, ou risco cambial, que é o risco de uma mudança nas taxas de câmbio afetar negativamente os resultados do negócio.

Consideremos um exemplo de risco cambial com a ACME Corporation, uma hipotética empresa baseada nos Estados Unidos que vende widgets na Alemanha. Durante o ano, a ACME Corp vende 100 widgets, cada um com preço de 10 euros. Portanto, nosso pressuposto constante é que a ACME vende 1.000 euros de widgets:

Quando a taxa de câmbio dólar por euro aumenta de US $ 1,33 para US $ 1,50 para US $ 1,75, é preciso mais dólares para comprar um euro, ou um euro se traduz em mais dólares, o que significa que o dólar está se depreciando ou enfraquecendo. À medida que o dólar se deprecia, o mesmo número de widgets vendidos se traduz em maiores vendas em dólares. Isso demonstra como um dólar enfraquecendo não é ruim: pode aumentar as vendas de exportação de empresas americanas. (Alternativamente, a ACME poderia reduzir seus preços no exterior, o que, devido ao dólar depreciado, não prejudicaria as vendas em dólar, esta é outra abordagem disponível para um exportador dos EUA quando o dólar está se depreciando).

O exemplo acima ilustra o evento de "boas notícias" que pode ocorrer quando o dólar se deprecia, mas um evento de "más notícias" acontece se o dólar se valorizar e as vendas de exportação acabam sendo menores. No exemplo acima, fizemos alguns pressupostos simplificadores muito importantes que afetam se a depreciação do dólar é um evento bom ou ruim:

(1) Assumimos que a ACME Corp. fabrica seu produto nos EUA e, portanto, incorre em seu estoque ou custos de produção em dólares. Se, em vez disso, a ACME fabricasse seus aparelhos alemães na Alemanha, os custos de produção seriam incorridos em euros. Portanto, mesmo que as vendas em dólar aumentem devido à depreciação do dólar, os custos de produção subirão também! Esse efeito nas vendas e nos custos é chamado de hedge natural: a economia do negócio fornece seu próprio mecanismo de hedge. Nesse caso, as maiores vendas de exportação (resultantes quando o euro é convertido em dólares) provavelmente serão atenuadas pelos maiores custos de produção.

(2) Nós também assumimos que todas as outras coisas são iguais, e muitas vezes elas não são. Por exemplo, ignoramos quaisquer efeitos secundários da inflação e se a ACME pode ajustar seus preços.

Mesmo após hedges naturais e efeitos secundários, a maioria das corporações multinacionais estão expostas a alguma forma de risco cambial.

Agora vamos ilustrar uma cobertura simples que uma empresa como a ACME pode usar. Para minimizar os efeitos de taxas de câmbio USD / EUR, a ACME compra 800 contratos de futuros cambiais contra a taxa de câmbio USD / EUR. O valor dos contratos de futuros não corresponderá, na prática, exatamente em uma base de 1: 1 com uma mudança na taxa de câmbio atual (ou seja, a taxa de futuros não mudará exatamente com a taxa spot), mas assumiremos ele faz de qualquer maneira. Cada contrato de futuros tem um valor igual ao "ganho" acima da taxa de US $ 1,33 USD / EUR. (Somente porque a ACME ocupou esse lado da posição de futuro, alguém - a contraparte - assumirá a posição oposta):

Neste exemplo, o contrato de futuros é uma transação separada; mas é projetado para ter um relacionamento inverso com o impacto da troca de moeda, por isso é uma cobertura decente. Claro, não é um almoço gratuito: se o dólar enfraquecesse, então o aumento das vendas de exportação é mitigado (parcialmente compensado) por perdas nos contratos de futuros.

Risco de taxa de juros de hedge.

As empresas podem proteger o risco da taxa de juros de várias maneiras. Considere uma empresa que espera vender uma divisão em um ano e, nesse momento, receber uma receita inesperada de caixa que deseja "estacionar" em um bom investimento livre de risco. Se a empresa acredita firmemente que as taxas de juros cairão de vez em quando, poderá comprar (ou "assumir uma posição longa") um contrato de futuros do Tesouro. A empresa está bloqueando efetivamente a taxa de juros futura.

Aqui está um exemplo diferente de um hedge de taxa de juros perfeito usado pela Johnson Controls (NYSE: JCI), conforme observado em seu relatório anual de 2004:

Coberturas de valor justo - A Companhia [JCI] teve dois swaps de taxa de juros em aberto em 30 de setembro de 2004, designados como hedge do valor justo de uma parcela de títulos de taxa fixa ... A variação no valor justo dos swaps compensa exatamente a mudança no valor justo da dívida coberta, sem impacto líquido nos ganhos. (JCI 10K, 30/11/04 Notas às Demonstrações Financeiras)

Johnson Controls está usando um swap de taxa de juros. Antes de entrar no swap, estava pagando uma taxa de juros variável em alguns de seus títulos. (Por exemplo, um acordo comum seria pagar LIBOR mais algo e redefinir a taxa a cada seis meses). Podemos ilustrar esses pagamentos de taxa variável com um gráfico de barra de baixo:

Agora vejamos o impacto do swap, ilustrado abaixo. O swap exige que a JCI pague uma taxa de juros fixa ao receber pagamentos de taxa variável. Os pagamentos de taxa flutuante recebidos (mostrados na metade superior do gráfico abaixo) são usados ​​para pagar a dívida de taxa variável pré-existente.

A JCI é então deixada apenas com a dívida de taxa variável e, portanto, conseguiu converter uma obrigação de taxa variável em uma obrigação de taxa fixa com a adição de um derivado. E, novamente, observe que o relatório anual implica que a JCI tem uma "cobertura perfeita": os cupons de taxa variável que a JCI recebeu exatamente compensam as obrigações de taxa variável da empresa. (Para obter uma melhor compreensão sobre o que são os swaps e como eles funcionam, veja Introdução aos Swaps.)

Commodity ou Product Hedge de entrada.

As empresas que dependem fortemente de insumos ou commodities de matérias-primas são sensíveis, às vezes significativamente, à mudança de preço das insumos. As companhias aéreas, por exemplo, consumem muito combustível para jatos. Historicamente, a maioria das companhias aéreas considerou muito a proteção contra o aumento dos preços do petróleo bruto - embora, no início de 2004, uma grande companhia aérea estabelecesse a solução equivocada (eliminando) todas as suas coberturas de petróleo bruto: uma decisão dispendiosa antes do aumento preços do petróleo.

A Monsanto (NYSE: MON) produz produtos agrícolas, herbicidas e produtos relacionados à biotecnologia. Ele usa contratos de futuros para se proteger contra o aumento de preços do inventário de soja e milho:

Mudanças nos preços dos produtos básicos: a Monsanto utiliza contratos de futuros para se proteger contra o aumento dos preços das commodities ... esses contratos abrangem as compras comprometidas ou futuras e o valor contábil das contas a pagar aos produtores de inventos de soja e milho. Uma queda de 10% nos preços teria um efeito negativo no valor justo desses futuros de US $ 10 milhões para a soja e US $ 5 milhões para o milho. Também usamos swaps de gás natural para gerenciar os custos de entrada de energia. Uma queda de 10% no preço do gás teria um efeito negativo no valor justo dos swaps de US $ 1 milhão. (Monsanto 10K, 11/04/04 Notas às Demonstrações Financeiras)

Opções de moeda e seus benefícios | Derivados | Gestão de Forex.

As opções de moeda são & # 8220; um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de trocar um montante especificado de uma moeda em outra moeda especificada em ou antes de uma data especificada a uma taxa de câmbio especificada. O comprador (titular) da opção paga um & # 8216; premium & # 8217; ao seu escritor (vendedor) & # 8221 ;.

Uma opção é um contrato que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar (ligar) ou vender (colocar) um instrumento subjacente especificado a um preço fixo chamado "preço de exercício" # 8217; antes ou em uma data futura. O titular da opção tem que compensar o escritor (o emissor do instrumento) por este direito, e o custo suportado é chamado de & # 8216; premium & # 8217; ou & # 8216; preço da opção & # 8217 ;.

O prémio deve ser adequado para o risco suportado pelo escritor e, no entanto, do ponto de vista do titular, deve valer a pena pagar. Se a opção contiver uma disposição no sentido de que ela possa ser exercida a qualquer momento antes do termo do contrato, é denominado como "contrato americano" # 8217 ;. Se puder ser exercido apenas no prazo de validade, é denominado "Contrato europeu" # 8217 ;.

As opções de moeda podem ser usadas para cobertura de exposição cambial quando uma empresa não tem certeza de que forma a moeda vai se mover. Ao entrar em um contrato de opção de moeda, a empresa obtém o melhor dos dois mundos: sua desvantagem é restrita ao prêmio que ele paga e goza de uma vantagem ilimitada.

Para o comprador de uma opção de moeda, os ganhos são ilimitados e as perdas são limitadas. Para o escritor da opção de moeda, as perdas são ilimitadas e os ganhos são limitados à extensão do prémio que ele ganha.

O valor de uma opção de moeda consiste em dois componentes:

1. O valor intrínseco, ou o valor pelo qual uma opção está no dinheiro:

Uma opção de compra cujo preço de exercício é inferior ao preço à vista atual do instrumento subjacente, ou uma opção de venda cujo preço de exercício está acima do preço à vista atual do instrumento subjacente, é dito estar no dinheiro.

2. O valor extrínseco, ou o prémio total de uma opção menos o valor intrínseco:

Também é conhecido como o valor de & # 8216; tempo & # 8217; ou & # 8216; valor de volatilidade & # 8217 ;. À medida que o tempo de expiração aumenta, o prémio em uma opção também aumenta. No entanto, com cada dia que passa, a taxa de aumento no prémio diminui. Por outro lado, à medida que uma opção se aproxima do prazo de validade, a taxa de declínio no seu valor extrínseco aumenta. Esse declínio é conhecido como a "decadência do tempo" # 8217 ;. Portanto, quanto mais volátil for uma moeda, maior será seu valor de opção.

As opções de moedas são, basicamente, direitos concedidos aos compradores de moeda estrangeira para comprar ou vender uma quantia específica de moeda estrangeira a uma taxa de câmbio específica (o preço de exercício) até uma data específica quando o contrato expirar. As opções de moeda podem ser inseridas para uma colocação ou uma chamada. Uma opção de venda oferece o direito de vender uma moeda estrangeira enquanto uma opção de compra dá o direito de comprar divisas.

Isso depende da posição que é exigida em uma situação específica pela parte que entra em um mercado de opções. Uma opção de venda é necessária quando a parte requer câmbio. Ao comprar uma opção de venda, a parte vende a troca doméstica para adquirir a quantidade certa de câmbio a uma taxa especificada.

O reverso é feito, quando o pagamento é necessário para a parte. Uma opção de compra é inserida para que a divisa estrangeira possa ser comprada trocando a moeda doméstica. Quando o potencial do lado positivo é limitado, uma vez que os contratos a prazo estão vinculados a uma taxa específica, as opções concedem ao titular o direito de " não a obrigação & # 8211; para comprar ou vender o ativo a um preço específico conhecido como o preço de exercício & # 8217 ;.

Um exportador que receberá as marcas Deutsche (DM) três meses a partir de agora pode se proteger contra o risco de sua depreciação ao comprar uma opção de venda de DM de três meses. Se, contrariamente às expectativas, o DM aprecia, o exportador não será negado os ganhos inesperados, uma vez que a opção não precisa ser exercida. Efetivamente, a colocação define um piso no DM para ser recebido.

Por outro lado, uma empresa que tem que fazer um pagamento de DM pode garantir contra a sua apreciação.

através da compra de opções de chamadas de DM. Isso limita o custo do DM a ser pago. Naturalmente, essa flexibilidade não é gratuita. As opções, ao contrário dos encaminhamentos, exigem o pagamento de um prémio por conta própria.

O risco de queda (ou seja, o risco de perda) é ilimitado ao vender ou escrever a chamada e colocar opções. Portanto, a compra de opções de compra ou venda é sugerida para operações comerciais de hedge, uma vez que isso limita o risco de queda de uma empresa pela perda de prémio paga pela opção.

Benefícios ao comprador da opção de moeda:

Ao comprar a opção de moeda, o comprador pode obter os benefícios da seguinte forma:

1. O comprador conhece sua pior posição, já que seu risco de queda é limitado.

2. O comprador sabe o custo máximo desde o início, uma vez que ele tem que pagar o custo de financiamento superior ao fazer o pagamento antecipado.

3. O comprador pode escolher o valor, o preço de exercício e o prazo de validade de sua escolha.

4. O comprador não precisa comprometer-se a trocar moeda ao preço de exercício e também pode permitir que a opção caduque, se estiver a seu favor.

5. As opções podem ser retiradas a qualquer momento.

6. Se acordado no início, pode haver mais de uma data de entrega, para montantes especificados, para cobertura de uma série de exposições cambiais com um contrato de opção.

7. As opções estão disponíveis mesmo para pequenas quantidades e em todas as moedas principais.

8. O comprador pode adotar uma estratégia adequada às suas necessidades comerciais.

9. A opção pode ser vendida de volta ao escritor pelo valor justo a qualquer momento.

10. As opções podem ser melhor utilizadas em caso de incerteza dos fluxos de caixa, uma vez que o risco é limitado à extensão do prémio pago apenas.

Desvantagens da opção de moeda:

As principais desvantagens das opções de moeda são as seguintes:

1. As opções devem ser pagas imediatamente à medida que foram compradas.

2. Existe uma falta de negociação para opções feitas sob medida.

3. As opções negociadas não estão disponíveis em todas as moedas, embora possam ser obtidas para as principais moedas.

4. O comprador pode adotar uma estratégia para atender às suas exigências.

5. É muito oneroso se proteger por opções de moeda, já que quase o custo seria equivalente a 5% do total de câmbio coberto.

6. Não há limite para o custo potencial para o escritor, que em troca só recebe o prémio.

7. Existe a possibilidade de o comprador se esquecer de exercer a opção.

Standard & amp; Poor & # 8217; s lançou dois índices de moeda em tempo real na moeda indiana e chinesa que proporcionam aos investidores a exposição a superpotências econômicas emergentes que atualmente não possuem um mercado de futuros de moeda líquida. O S & amp; P Indian Rupee Index eo S & amp; P Chinese Renminbi Index são os primeiros no que será uma série de índices de moeda em tempo real lançados pelo Standard & amp; Poor & # 8217; s em 2008.

S & amp; P é o primeiro provedor de índice a oferecer esse tipo de índice em uma base global. S & amp; P é o primeiro grande fornecedor de índice a se aventurar no espaço da moeda Beta - outro sinal de cobertura da classe de ativos da S & amp; P & # 8217; s da classe de ativos. Nenhum dos mercados tem futuros de moeda líquida, portanto a S & amp; P inovou usando contratos a prazo não entregues.

Os índices fornecerão informações sobre as moedas e os custos das posições de hedge em uma forma conveniente e consistente. Dada a apreciação nas moedas desses dois poderes comerciais, esses índices e índice # 8211; os produtos vinculados fornecerão um mecanismo de hedge transparente para os participantes do comércio nos mercados locais.

Um exportador chinês ou indiano vende serviços para US em dólares. Se a rupia ou o yuan subir, eles sofrem. Agora eles podem se proteger de uma estrutura de câmbio cotada e transparente sem se preocupar com os mercados de futuros, liquidez de contratos, transações de balcão, etc. Esta é a primeira maneira para os investidores de varejo dos EUA ter acesso a moedas de duas superpotências econômicas emergentes - China e Índia.

Artigos relacionados:

Antes de fazer o upload e compartilhar seus conhecimentos neste site, leia as seguintes páginas:

Mercados de câmbio - Gestão de Forex e Derivados de Moeda-5 - Notas - Finanças, Notas de Estudo para Administração de Empresas. Universidade Hindar de Banaras.

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1.12 Cancelamento e extensão do contrato a prazo.

O cliente pode se aproximar do banco para cancelamento quando o subjacente.

as transações se tornam infrutáveis, ou por qualquer outra razão que ele deseja não executar o.

contrato avançado. Se a transação subjacente for provável no dia.

Após o vencimento do contrato a termo já reservado, ele pode solicitar a extensão.

na data de vencimento do contrato. Esses pedidos de cancelamento ou extensão podem ser feitos por.

o cliente no prazo de vencimento do contrato a prazo.

Cancelamento na data de vencimento.

Quando o contrato de compra a termo for cancelado na data de vencimento, é tomado isso.

O banco compra à taxa originalmente acordada e vende o mesmo de volta para o cliente em.

a taxa TT pronta. A diferença entre estas duas taxas é recuperada de / pago para o.

cliente. Se a taxa de compra no contrato de encaminhamento original for maior do que a pronta.

TT taxa de venda, a diferença é paga ao cliente. Se for menor, a diferença é.

recuperável do cliente. Os montantes envolvidos na compra e venda de estrangeiros.

a moeda não é passada através da conta do cliente, apenas a diferença é.

recuperado / pago por débito / crédito para a conta do cliente. Do mesmo jeito,

Quando um contrato de venda a prazo é cancelado, ele é tratado como se o banco se venda à taxa originalmente acordada e recompra a taxa de compra T. T. A diferença entre.

estas duas taxas são recuperadas de / pagas ao cliente.

Se um contrato de compra a termo for cancelado pelo cliente antes da data de vencimento, será cancelado com a taxa de venda a prazo vigente na data de.

cancelamento, a data de vencimento deste contrato de venda para sincronizar com a data de vencimento do contrato de compra antecipado original. Por exemplo, suponha que em 12 de setembro um três.

O contrato de compra a prazo de meses é celebrado com um cliente por US $ 10.000. A data de vencimento do contrato é 12 de dezembro. No dia 12 de novembro, o cliente vem para o.

banco e exige o cancelamento do contrato a termo. O contrato será cancelado por.

o banco vendeu para o cliente US $ 10.000 em sua taxa de venda de TT para o prazo de um mês. A diferença entre a taxa abaixo do contrato de compra antecipado original e.

A taxa de venda TT de adiantamento aplicada na data de cancelamento é a pagar / receber pelo cliente. Se um contrato de venda a termo for cancelado antes da data de vencimento, o cancelamento.

seria feito na frente.

taxa de compra prevalecente naquela data com data de vencimento para cair na data de vencimento do original.

contrato de venda a prazo.

Extensão na Data de Vencimento.

Um exportador conclui que não pode exportar na data de vencimento, mas espera fazê-lo.

em cerca de dois meses. Um importador não pode pagar na data de vencimento, mas confia em.

fazendo o pagamento um mês depois. Em ambos os casos, eles podem se aproximar de seu banco com.

que celebraram em contratos a prazo para adiar a data de vencimento do contrato.

Esse adiamento da data de entrega no âmbito de um contrato a termo é conhecido como o.

extensão do contrato a prazo. Quando um contrato a termo é procurado para ser estendido. Deve.

seja cancelado e caducado para o novo período de entrega às taxas de câmbio vigentes.

FEDAI esclareceu que não seria.

necessário carregar as margens de câmbio quando o cancelamento e a reaquecimento da frente.

os contratos são realizados simultaneamente. No entanto, observa-se que os bancos fazem.

Incluir margem para cancelamento e cancelamento de reserva como em qualquer outro caso.

Quando o pedido de extensão é recebido anteriormente na data de vencimento, seria.

cancelado a taxa de forward relevante (como no caso de cancelamento) e cancelado.

à taxa atual.

Contratos antecipados em atraso.

O cliente tem o direito de utilizar ou cancelar ou ampliar o contrato a prazo em ou.

antes da data de vencimento. Não existe tal direito após o termo do contrato.

A regra 8 da FEDAI prevê que um contrato a termo que permaneça em atraso sem.

todas as instruções do cliente em causa até a data de vencimento, no dia 15 da data de vencimento serão canceladas automaticamente pelo banco. O cliente.

continua responsável pela diferença cambial decorrente disso, mas se resultar em lucro não precisa ser repassado ao cliente. Em caso de entrega posterior a automática.

cancelamento, a taxa atual apropriada prevalecente sobre tal.

A entrega deve ser aplicada.

1.13 Negociações de troca.

Quando a moeda estrangeira denominada ativos e passivos são detidos, pelo.

bancos ou negócios, dois tipos de riscos são enfrentados. Em primeiro lugar, o risco de que o.

as taxas de câmbio podem variar e a mudança pode afetar os fluxos de caixa / lucros. Isso é conhecido.

como risco cambial. Em segundo lugar, a taxa de juros pode variar e pode afetar o custo de.

mantendo os ativos e passivos em moeda estrangeira. Isso é conhecido como risco de taxa de juros. A seção atual discute o gerenciamento do risco cambial pelos bancos.

O câmbio é uma mercadoria tão sensível e sujeita a ampla.

flutuações de preço que o banco que negocia nele deseja manter o saldo sempre.

perto de zero, o banco se esforçaria para encontrar um comprador adequado onde quer que compre, assim como.

para alienar o câmbio adquirido e estar livre de risco cambial.

Da mesma forma, sempre que vende, tenta cobrir sua posição por um correspondente.

compra. Mas, na prática, não é possível marchar compra e venda para cada um.

transação. Assim, o banco tenta combinar as compras totais do dia com o total do dia.

vendas. Isso é feito para cada moeda estrangeira separadamente.

Se a quantidade de vendas e compras de uma determinada moeda estrangeira for igual, o.

A posição do banco nessa moeda é dita ser ‗square '. Se as compras excederem.

vendas, então o banco é dito estar na posição ‗overbought 'ou ‗long'. Se as vendas.

exceder as compras, então o banco está dito em '‗oversold' de.

‗Posição curta. O esforço do banco seria manter sua posição quadrada. Se for.

na posição de sobrecompra ou sobrevenda, está se expondo ao risco cambial.

Existem aspectos de reboque de manutenção de posições de negociação. Um é o total de.

compra ou venda ou compromisso do banco para comprar ou vender, independentemente do fato de a entrega real ter ocorrido ou não. Isso é conhecido como a troca.

posição. O outro é o saldo real na conta do banco com o correspondente.

no exterior, como resultado da compra ou venda feita pelo banco. Isso é conhecido como o dinheiro.

A posição de câmbio é o novo saldo das compras e vendas agregadas realizadas.

pelo banco em particular moeda. Esta é, portanto, uma posição geral do banco em um.

moeda particular. Todas as compras e vendas, tanto no local como no avanço, estão incluídas em.

calculando a posição de troca. Todas as transações para o qual o banco concordou com uma taxa firme com a contraparte são inscritas na posição de troca quando isso.

O compromisso é feito. Portanto, no caso de contratos a prazo, eles entrarão no.

posição cambial na data de conclusão do contrato com o cliente. A data atual.

de entrega não é considerado aqui. Todas as compras aumentam o saldo e todas as vendas diminuem.

A posição de troca é trabalhada todos os dias de modo a verificar o.

posição do banco nessa moeda em particular. Com base na posição alcançada, corretivo.

As medidas necessárias são possíveis. Por exemplo, se o banco descobre que está sobrevendido.

a extensão de US $ 25.000. Pode providenciar para comprar esse valor no mercado interbancário.

Se essa compra será spot ou forward dependerá.

na posição de caixa. Se o banco tiver compromisso de entregar câmbio em breve, mas.

Não tem saldo suficiente na conta nostro no exterior, pode comprar local. Se o banco.

não tem exigência imediata de divisas, pode comprá-lo para a frente.

Exemplos de fontes para o banco para compra de moeda estrangeira são: (i)

Pagamento de DD, MT, TT, cheques de viagem, etc.

(ii) Compra de contas,

(iii) Compra de outros instrumentos, como cheques.

(iv) Contratos de compra a prazo (inscrito na data da data dos contratos). (v)

Realização de contas enviadas para cobrança.

(vi) Compra em mercados interbancários / internacionais.

Exemplos de avenidas de venda são:

(i) Emissão de DD, MT, TT, cheques de viagem, etc. (ii)

Pagamentos de contas elaborados pelos clientes.

(iii) Contrato de venda à frente (inserido no cargo na data dos contratos). (iv)

Venda para mercados interbancários / internacionais.

A posição de troca também é k agora como ‗dealing position '.

A posição de caixa é o saldo pendente na conta nostro do banco.

no exterior. O estoque de moeda estrangeira é detido pelo banco sob a forma de saldos com.

banco correspondente no centro estrangeiro em questão. Todas as relações de câmbio de.

O banco é encaminhado através dessas contas nostro. Por exemplo, um.

O banco indiano terá uma conta no Bank of America em Nova York. Se o banco for.

solicitou a emissão de um rascunho da demanda nos dólares americanos. Ele emitirá o rascunho no Bank of America,

Nova york. Na apresentação em Nova York, a conta do banco com o Bank of America será.

debitado. Da mesma forma, quando o banco comprar uma conta em dólares americanos, será enviado para.

coleção para o Bank of America. Alternativamente, a conta pode ser enviada para outro banco no.

EUA, com instruções para remeter o produto da conta são creditados, na realização, para o.

conta do banco com o Bank of America. A compra de divisas pelo banco em São Paulo.

A Índia aumenta o saldo e a venda de divisas reduz o saldo no banco.

conta com seu banco correspondente no exterior.

1.14 Ofertas Interbancárias.

Os contratos interbancários referem-se à compra e venda de divisas entre os bancos. Em outras palavras, refere-se às relações de câmbio de um banco no interbancário.

mercado. As principais características das ofertas interbancárias são dadas nesta seção.

Compra e venda de moeda estrangeira no mercado realizado para adquirir ou.

alienar trocas estrangeiras exigidas ou adquiridas em conseqüência das negociações com suas.

Os clientes são conhecidos como o ‗cover deal '. O objetivo do acordo de cobertura é garantir o banco.

contra a minha flutuação nas taxas de câmbio.

Uma vez que a moeda estrangeira é uma mercadoria peculiar com grandes flutuações de preço,

o banco gostaria de vender imediatamente o que compra e sempre que o vender.

vai ao mercado e faz uma compra imediata para atender às suas.

comprometimento. Em outras palavras, o banco gostaria de manter seu estoque de câmbio.

perto de zero. O principal motivo para isso é que o banco quer reduzir o risco cambial.

enfrenta o mínimo. Caso contrário, qualquer alteração adversa nas taxas afetaria seus lucros.

A negociação refere-se a compra e venda de divisas no mercado além de.

cobrir as transações do banco com os clientes. O objetivo pode ser ganhar no esperado.

mudanças nas taxas de câmbio.

Financiamento da Conta Nostro.

O financiamento da conta nostro do banco é feito pela realização de câmbio.

na moeda relevante comprada pelo banco. Se as vendas exceder a compra para evitar.

descoberto na conta nostro, o banco compraria a moeda estrangeira exigida.

no mercado interbancário e providenciar o seu crédito para a conta nostro.

Alguns bancos estrangeiros que mantêm contas nostro com o banco podem financiar.

a conta organizando a remessa através de algum outro banco. Ou o banco estrangeiro.

O interessado pode solicitar ao Banco indiano que credite sua conta na Rúpia e em compensação.

creditar a conta do banco indiano com ele. Quando necessário para citar uma taxa para isso.

transação, o banco na Índia, citaria a taxa em que poderia.

alienar o câmbio na Índia, a saber, a taxa de compra do mercado. Margem de troca.

não podem ser tomadas para tais transações.

A ‗swap deal 'é uma transação na qual o banco compra e vende o especificado.

moeda estrangeira simultaneamente para diferentes vencimentos. Assim, um acordo de troca pode envolver:

(i) Simultaneamente compra de mancha e sábio de frente ou vice-versa; ou.

(ii) Simultaneamente compra e venda, tanto em adiantamento quanto em vencimentos diferentes, For.

Instância, o banco pode comprar um mês para a frente e vender dois meses para a frente.

Esse acordo é conhecido como ‗forward para encaminhar swap '

Para ser preciso, um acordo deve cumprir as seguintes condições para se chamar de swap.

(i) Deve haver compra e venda simultânea do mesmo estrangeiro.

moeda do mesmo valor para diferentes vencimentos; e.

(ii) O acordo deveria ter sido concluído com o entendimento distinto.

entre os bancos que é um acordo de troca.

Um acordo de troca é feito no mercado de forma diferente dos negócios comuns. No.

negócios comuns, os seguintes fatores incorporam as taxas;

(i) A diferença entre as taxas de compra e venda; e.

(ii) A margem para a frente. ou seja, o prémio ou o desconto.

Em um acordo de troca, o primeiro fator é ignorado e tanto a compra como a venda são feitas na taxa de neve. Somente a margem para a frente entra no acordo igual à diferença de swap.

Se as condições perfeitas prevalecerem no mercado, a taxa de câmbio para uma moeda deveria.

seja o mesmo em todos os centros. Por exemplo, se o dólar americano for cotado em Rs.49,4000 em Mumbai, ele.

deve ser citado na mesma taxa de Rs. 49,4000 em Nova York. Mas sob imperfeito.

condições prevalecentes, as taxas em diferentes centros podem ser diferentes. Assim, em New.

As rupias indianas de York podem ser cotadas em Rs.49.4800 por dólar. Nesse caso, seria.

vantajoso para um banco em Mumbai comprar dólares americanos localmente e disposto a vendê-los.

Nova york. Supondo as operações envolvendo Rs.10 lakhs o lucro feito pelo banco.

Em Mumbai, os dólares norte-americanos comprados por Rs.10,00,000 em Rs.49,4000 seriam.

(10,00,000 ÷ 49,4000) USD 20,242.9). Montante em rupias realizado na venda de USD.

20.242,91 em Nova York em Rs.49.4800 seria Rs.10,0, .619. Portanto, o lucro bruto.

feita pelo banco nas transações é Rs.1.619. O novo lucro seria depois.

deduzindo taxas de cabo, etc., incorridos para as transações. A compra e.

A venda de uma moeda estrangeira em diferentes centros para aproveitar o diferencial de taxa é.

conhecidas como ‗ operações de arbitragem ". Quando as operações de arbitragem.

envolve apenas duas moedas, como em nossas ilustrações, é conhecido como "simples" ou.

1.15 Gestão de Riscos Forex.

Os seguintes são os principais riscos nas relações de câmbio.

(a) Risco de Posição Aberta.

(b) Risco de saldo de caixa.

(c) Maturidade Mismatches Risk.

(f) Risco de Overtrading (g)

Risco de fraude e (h)

Risco de posição aberta.

O risco de posição aberta ou o risco de posição referem-se ao risco de troca em troca.

taxas que afetam a posição de sobrecompra ou sobrevenda em moeda estrangeira detida por um banco.

Por isso, isso também pode ser chamado de risco de taxa. O risco pode ser evitado mantendo o.

posição no quadrado de câmbio. A posição aberta em moeda estrangeira torna-se.

inevitável pelas seguintes razões:

(a) A sala de negociação não pode obter relatórios de todas as compras de estrangeiros.

moedas feitas por filiais no mesmo dia.

(b) O desequilíbrio pode ser porque o banco não é capaz de realizar a operação de cobertura no mercado interbancário.

(c) Às vezes, o desequilíbrio é deliberado. O negociante pode prever que o estrangeiro.

A moeda em questão pode se fortalecer.

Risco de saldo de caixa.

Saldo de caixa refere-se aos saldos reais mantidos nas contas nostro no.

fim de cada dia. Os saldos em contas nostro não ganham interesse: enquanto algum descoberto.

envolve o pagamento de juros. O esforço deve, portanto, ser manter o mínimo.

necessário saldo nas contas nostro. No entanto, a perfeição na contagem não é possível.

Dependendo do requisito de uma moeda única, mais de uma conta nostro pode.

ser mantida. Cada uma dessas contas é operada por um grande número de agências. Atrasos de comunicação das agências para o revendedor ou do banco estrangeiro para o revendedor.

pode resultar em distorções.

Risco de incompatibilidade de maturidade.

Este risco surge devido ao prazo de vencimento dos contratos de compra e venda em.

uma moeda estrangeira que não coincida ou combina. O fluxo de caixa decorre de compras e vendas.

falta de correspondência, deixando assim uma lacuna no final de cada período. Portanto, esse risco também é.

conhecido como risco de liquidez ou risco de gap.

Mismatches em posição podem surgir das seguintes razões:

(i) Em contratos a termo, os clientes podem exercer sua opção em qualquer dia.

durante o mês que pode não coincidir com a opção sob o contrato de cobertura.

com o mercado com maturidade em relação ao final do mês.

(ii) Não disponibilidade de cobertura para frente no mercado para o volume e.

(iii) O valor pequeno dos contratos comerciais não pode ser agregado às somas redondas para.

cujos contratos de cobertura estão disponíveis.

(iv) Nos contratos interbancários, o banco comprador pode retirar o contrato em qualquer dia.

durante o período de opção.

(v) O mal-entendido pode ser deliberadamente criado para minimizar os custos de troca ou para tomar.

vantagem de mudanças no diferencial de juros ou os grandes balanços na demanda.

para moedas spot e near forward.

Risco de crédito é o risco de falha da contraparte no contrato de risco de crédito como.

classificado em (a) risco do contrato e (b) risco limpo.

Risco de contrato: surge quando a falha da contraparte é conhecida pelo banco antes disso.

executa sua parte do contrato. Aqui, o banco também se abstém do contrato. A perda para.

o banco é a perda resultante da diferença de taxa de câmbio que pode surgir quando o banco.

tem que cobrir a lacuna resultante da falha no contrato.

Risco limpo surge quando: o banco executou o contrato, mas a contraparte não.

A perda para o banco neste caso não é apenas a diferença de câmbio, mas a totalidade.

montante já implantado. Isso ocorre porque, devido ao fuso horário.

diferenças entre diferentes centros, um atualmente é pago antes que o outro seja.

Também conhecido como "risco soberano" ou "risco de transferência", o risco do país se relaciona com a capacidade.

e disposição de um país para atender suas responsabilidades externas. Refere-se à possibilidade de que o governo, bem como outros mutuários de um determinado país, possam ser incapazes de.

cumprir as obrigações decorrentes de transações cambiais por razões que são.

além dos riscos de crédito usuais. Por exemplo, um importador pode ter pago a importação,

Mas devido à moratória imposta pelo governo, o montante não pode ser repatriado.

Um banco corre o risco de overtrading se o volume de transações induzido por ele é.

além da sua capacidade administrativa e financeira. Na ansiedade de ganhar grandes lucros, o.

O revendedor ou o banco podem assumir grandes negócios, o que um banco prudente normal teria.

evitado. Os negócios podem levar a tendências especulativas levando a grandes perdas. Visto de.

Outro ângulo, outros operadores no mercado considerariam que o limite de contraparte para o.

o banco é excedido e citar outras transações com maior prêmio. As despesas podem.

aumentar a uma taxa mais rápida do que os ganhos. Existe, portanto, uma necessidade de restringir o.

negociações com limites prudentes. A tendência de overtrading é controlada pela fixação do.

(a) Um limite no valor total de todos os contratos a prazo pendentes; e.

(b) Um limite no valor da transação diária para todas as moedas em conjunto (limite de volume de negócios).

Os fraudes podem ser entregues pelos concessionários ou por outros funcionários operacionais para pessoal.

gera ou esconde um erro genuíno cometido anteriormente. As fraudes podem assumir a forma de.

negociações para o próprio benefício sem colocá-los através das contas bancárias.

Competindo promoções desnecessárias para transferir a corretora para um retrocesso, compartilhando benefícios.

citando taxas indevidamente melhores para alguns bancos e clientes, etc. O seguinte procedimento.

são tomadas medidas para evitar fraudes:

(a) Separação das funções de back-up e contabilidade do formulário de negociação.

(b) Auditoria em andamento, monitoramento de posições, etc., para garantir o cumprimento.

(c) Acompanhamento regular de boletos de negócios e confirmações de contratos.

(d) Reconciliação regular de saldos nostro e acompanhamento imediato.

(e) Escrutínio de relatórios de filiais e transações de linhas de tubulação.

(f) Manutenção dos registros atualizados da posição cambial, posição de troca e.

registros de contrapartes, etc.

Estes riscos incluem erros inadvertidos nas taxas, montantes e.

contrapartes de negócios, mala direcção de fundos, etc. Os motivos podem ser erros humanos ou.

inadequações administrativas. Os negócios são feitos por meio de telecomunicações e erros.

só pode ser encontrado quando as confirmações escritas são recebidas mais tarde.

O controle cambial foi introduzido na Índia em 3 de setembro de 1939 no surto.

da Segunda Guerra Mundial em virtude das potências de emergência derivadas do financiamento.

disposições das Regras da Defesa da Índia, principalmente para conservar a área não-esterlina.

moedas e utilizá-los para fins essenciais. Nos estágios finais da guerra, ele.

ficou claro que o controle sobre as transações cambiais teria que continuar.

uma forma ou outra no período pós-guerra no interesse de fazer o mais prudente.

uso dos recursos cambiais. Foi, portanto, decidido colocar o controle.

em uma base estatutária e a Lei de Regulamentos de Intercâmbio de 1947 foi promulgada.

Ao longo dos anos, o alcance do controle cambial na Índia aumentou e aumentou.

os regulamentos tornaram-se progressivamente mais elaborados com o crescente estrangeiro.

trocar desembolsos sob planos sucessivos de cinco anos e relativamente inadequados.

ganhos de câmbio. Periodicamente, avaliações e revisões de políticas e.

Procedimentos foram realizados e as modificações feitas como são garantidas por.

mudanças nas políticas e prioridades nacionais e flutuações no nível de reservas cambiais causadas por econômicos econômicos nacionais e internacionais.

desenvolvimentos. Nestas circunstâncias, a Lei de Regulamentos de Câmbio,

1973 foi aprovado para substituir o ato de 1947.

A Lei de Regulamentos de Câmbio, 1973 (FERA) foi revista em.

1993 e várias alterações foram promulgadas como parte do processo de economia em curso.

liberalização relativa a investimentos estrangeiros e comércio exterior para interações mais próximas com.

a economia mundial. Nessa fase, o Governo Central decidiu que uma nova revisão da Lei dos Regulamentos de Câmbio seria realizada a partir de subseqüentes.

desenvolvimento e experiência em relação ao comércio exterior e ao investimento. Uma força-tarefa.

constituiu para o efeito apresentado seu relatório em.

1994, recomendando mudanças substanciais no Ato existente. A Bolsa de Valores.

A Lei de Gestão, de 1999, foi introduzida para fornecer a mudança necessária.

Foreign Exchange Dealing é um negócio em que moeda estrangeira é o.

mercadoria. Entende-se que a taxa de câmbio não é sempre constante. De várias.

fatores estão contribuindo para mudanças na taxa de câmbio em moeda internacional.

mercado. As taxas de câmbio respondem rapidamente a todos os tipos de eventos. O movimento de troca.

as taxas são o resultado do efeito combinado de uma série de fatores que estão constantemente em jogo. Entre os fatores, os fatores econômicos são os fundamentos mais fundamentais que melhor orientam.

como uma moeda se move no longo prazo.

Os ganhos e perdas cambiais são um elemento essencial de fazer.

negócios no exterior. Eles são um fato da vida para empresas envolvidas em organizações internacionais.

transações. They directly affect a firm‘s earnings and cash flow. Therefore, a firm‘s.

management needs to realize that it can lose more money by neglecting t he foreign.

exchange affect of international business than it can make by pushing for a marginal.

increase in international market penetration and sales.

Foreign exchange is a cost of doing business abroad which the management.

requires effective planning and knowledge of foreign exchange contracts like fixed,

forward, spot and other aspects such as exchange fluctuations risk cover scheme, hedging, speculations, margin rate, currency call options, adjustable peg system,

crawling peg system, managed floating system and interbank operation of foreign.

exchange, etc. Therefore a sound knowledge of the different aspect of FOREX is.

essential for any export management.

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seus olhos não têm nada para brincar com dar-lhe o dom de ver novos olhos para os necessitados.

O olho do banco da América o dom da visão de novos olhos para os necessitados você é apenas adorável adeus boa sorte.

FAÇA COMPETIR-LHE UM PEQUENO EASER. EU PRECISO A SUA AJUDA E POSSO TENDER-LHE.

Angela Rogers deve comparecer no tribunal em fevereiro de 2018 para tratamento de drogas às 9h30.

Eu ajo como ela é feia e finjo como se eu estivesse fazendo isso por causa de seus olhos e sua fotografia, eu estou doente e preciso ir ao hospital e não é uma boa razão para isso.

POR FAVOR, me ajude a encontrar as melhores sementes de femautoflower de temporada curta. Isto é para mim, por via médica. Câncer de bexiga ... Eu gosto do nível de THC mais elevado.

Ah, e isso não é muito gasto, por favor. Eu vivo em renda fixa & gt; Nossa varanda recebe luz solar depois das 10h e até que as estações mudem também 7:30 PM e isso não é até maio, então eu quero começar a germinar seedlings. asap .. Espero que você faça Ajude-me. Estou adivinhando que vou viver mais 2 anos, mas você pode ter certeza de que quero ficar tão zumbido quanto possível ... Im 73 e tenho fumado durante toda a minha vida desde que eu tinha 12 horas ... Nada mais, exceto n Oxy ou 3 ... quando eu machuquei. Desculpe por conversar ... Esperando que você esteja disposto a me ajudar e agradecer com antecedência. Então, para ser claro ... O que você conseguiria por si mesmo? Eu continuo recebendo UTI.

também com muita freqüência.

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Livrar-se da mulher que está falando enquanto os iniciadores egrais estão falando.

Elimine a mulher que fala enquanto os comentadores estão falando. Acho muito irritante ao ponto de me achar muito difícil concentrar-me nos eventos.

Eu sugiro que você volte para o e-mail antigo no yahoo. I Nenhuma lista de contatos, este novo e-mail Yahoo SUGA.

Sua nova maneira de usar o Yahoo mail, já não tenho lista de contatos, tenho membros da família, já não posso enviar e-mails para! Como posso mudar o yahoo mail de volta para o meu antigo caminho? Por favor, ajude-me com este problema, saudades da minha família!

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Eu busco leilões on-line perto de mim e "Online Auction Hub" não aparece ainda, eles multipul leilão on-line e estão a apenas 4 milhas de mim.

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What Is Forex Management?

Foreign exchange, or forex, is essential to transacting global business. Consumers must convert domestic currency to make overseas purchases, while businesses are concerned with trading international profits for domestic banknotes. Global commerce, however, does carry distinct risks of losses. Effective forex management minimizes these economic risks, while providing cash flow to meet everyday expenses and improve earnings.

Identificação.

The foreign exchange market refers to the network of individuals, banks and organized financial exchanges that trade global currencies. Foreign exchange management requires its participants to enter the market to deliver and accept currencies at fluctuating exchange rates. From there, individuals may either hold foreign currency in reserve to make payments or return overseas profits back home in the form of domestic banknotes. Proper foreign exchange management accounts for these transactions, while anticipating shifts in currency valuations that affect the bottom line.

Foreign exchange management requires you to follow current events that translate into fluctuating exchange rates for a particular country. Savers prefer to do business in nations that feature stable governments and strong economies. Institutions and private individuals must trade for these currencies—in order to establish businesses and purchase investments that they believe will grow in value. Alternatively, investors liquidate overseas holdings in the case of economic recession and political instability that is attributable to a particular country. For example, businesses would quickly sell assets and retreat from a nation that is undergoing military coup—where the new regime is hostile to foreign investors.

Considerações.

Beyond buying and selling goods, currencies may be traded for financial gain. Foreign exchange management analyzes the economic records of prospective countries—in order to uncover and buy undervalued currencies. The goal is to hold these notes until exchange rates improve to mirror favorable developments, such as strong national employment reports and falling budget deficits. Successful currency trading increases profitability and buying power.

Foreign exchange management must also identify the distinct risks of transacting global business. Adverse shifts in currency valuations can translate into losses. For example, exporters lose sales when domestic exchange rates strengthen. At that point, exported goods become more expensive to foreign buyers. Further, businesses that hold large foreign exchange reserves also lose purchasing power at home when the domestic currency values appreciate. Meanwhile, consumers face the risks of declining domestic exchange rates that increase the costs of imported goods and overseas purchases.

Foreign exchange management may use diversification and currency derivatives to manage risks and preserve profits. Currency derivatives are bought to establish predetermined exchange rates for set periods. These derivatives include futures, options and forwards. Currency futures and options trade on organized exchanges, such as the Chicago Mercantile Exchange. Forwards, however, are customized agreements between two parties to negotiate future exchange rates between themselves.

Smaller investors may elect to diversify with mutual funds according to geography, instead. For example, high commodity costs may lead Japan into economic recession, while mutual funds investing in resource-rich Russia are making money.

Referências.

Sobre o autor.

Kofi Bofah has been writing Internet content since 2010, with articles appearing on various websites. He is the founder of ONYX INVESTMENTS, which is based out of Chicago. Bofah enjoys writing about business, finance, travel, transportation, sports and entertainment. He holds a Bachelor of Science in Business Management from the University of North Carolina at Chapel Hill.

Créditos fotográficos.

Foreign Currency image by Stephanie Mueller from Fotolia.

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How can derivatives be used for risk management?

Derivatives could be used in risk management by hedging a position to protect against the risk of an adverse move in an asset. Hedging is the act of taking an offsetting position in a related security, which helps to mitigate against adverse price movements.

A derivative is a financial instrument in which the price depends on the underlying asset. A derivative is a contractual agreement between two parties that indicates which party is obligated to buy or sell the underlying security and which party has the right to buy or sell the underlying security.

For example, assume an investor bought 1,000 shares of Tesla Motors Inc. on May 9, 2013 for $65 a share. The investor held onto his investment for over two years and is now afraid that Tesla will be unable to meet its earnings per share (EPS) and revenue expectations.

Tesla's stock price opened at a price of $243.93 on May 15, 2015. The investor wants to lock in at least $165 of profits per share on his investment. To hedge his position against the risk of any adverse price fluctuations the company may have, the investor buys 10 put option contracts on Tesla with a strike price of $230 and an expiration date on August 7, 2015.

The put option contracts give the investor the right to sell his shares of Tesla for $230 a share. Since one stock option contract leverages 100 shares of the underlying stock, the investor could sell 1,000 (100 * 10) shares with 10 put options.

Tesla is expected to report its earnings on August 5, 2015. If Tesla misses its earnings expectations and its stock price falls below $230, the investor could sell 1,000 shares while locking in a profit of $165 ($230 - $65) per share.